0800集团国投电力（600886）2022半年度董事会经营意见如下：

一、报告期内公司所处行业及主营业务说明

(一）公司主营业务

0800集团公司经营范围主要包括以电力生产为主的能源项目的投资、建设、经营和管理；新能源项目、高新技术和环保产业的开发和经营；电力配套产品的开发和运营以及信息咨询服务。其中，发电业务是公司的核心业务，占公司总营业收入的95%以上。同时，为适应能源电力体制改革和市场变化，公司正在发展与电力业务相关的新能源业务。

(二）公司商业模式

公司较早实行现代企业制度，主要通过股权投资方式从事各类能源电力项目的开发、建设和运营。

0800集团(三）行业描述及公司在行业内的地位

1.电力行业形势

根据中国电力企业联合会报告，2022年上半年全社会用电量4.10万亿千瓦时，同比增长2.9 %。分季度看：一、二季度同比增速分别为5.0%和0.8%。二季度增速明显回落，主要是受4、5月份部分地区疫情等因素导致负增长。 6月份，随着疫情明显缓解，稳经济政策效应逐步落实，加上多地高温天气因素，当月全社会用电量增加4.同比增长7%，比5月份增速6.0个百分点。分行业：一、二、第三产业用电量513亿千瓦时，2.74万亿千瓦时，6938亿千瓦时，增长10.3% , 1.3%, 3.1%;城乡居民生活用电量6112亿千瓦时，同比增长9.6%。分地区分省：东部、中部、西部、东北地区全社会用电量增长1.1%、6.9%、3.5%、0.@ 分别 >5%。受疫情等因素影响，二季度东部和东北地区用电量同比分别下降2.1%和2.9%。上半年，全国共有26个省份用电量实现正增长。其中，西藏、安徽、湖北、四川、青海、宁夏、江西、山西、河南、云南、黑龙江等11个省份用电量同比增长超过5%。 .

截至2022年6月，全国全口径发电装机容量24.4亿千瓦，同比增长8.1%，其中，非化石能源发电装机容量11.81亿千瓦，同比增长14.8%，占比48.2%总装机容量同比增长2.8个百分点，绿色低碳转型成效持续显现。按类型分，水电4.0亿千瓦；核电5553万千瓦；并网风电3.4亿千瓦；并网太阳能3.4亿千瓦。火电13.0亿千瓦，其中煤电11.1亿千瓦，占总装机容量的45.5%电力行业报告，减少2.@同比>8个百分点。

2022年上半年，全国发电设备利用小时1777小时，同比减少81小时。其中，水电设备利用小时1691小时，同比增加195小时；核电3673小时，同比减少132小时；风电并网1154小时，同比减少58小时；太阳能并网发电690小时，同比增加30小时；火电2057小时，同比减少133小时。

2022年上半年动力煤价格仍处于高位，煤电企业仍处于亏损状态。据中国电力企业联合会通报，今年以来，煤电企业采购动力煤综合价格持续高于基准价格上限。受煤价上涨影响，电力企业煤炭采购成本同比增加2000亿元。煤炭采购成本大幅上涨，远高于煤电企业售电价格涨幅。因此，大型发电集团中半数以上的煤电企业仍处于亏损状态，部分企业现金流紧张。

2.公司行业现状

从装机容量结构来看，公司是一家以清洁能源为主，水、火、景相结合的综合性能源电力上市公司。水电控股装机容量2128万千瓦，是中国第三大水电装机容量上市公司。引领行业。公司大力发展清洁能源业务，公司清洁能源装机占比将从2022年6月底的67.83%继续稳步提升。

从业务分布来看，公司是一家以国内为重点，海外稳步发展的电力上市公司。国内项目主要分布在四川、天津、福建、广西、云南、甘肃、新疆、贵州、青海、安徽、陕西等地。 、江苏、浙江、宁夏、江西、海南、河北、辽宁、湖南、山西、吉林等省。

从盈利能力来看，在市场竞争加剧、节能环保压力加大的背景下，公司以清洁能源为主的供电结构优势明显，经济效益和社会效益突出，抗风险能力强能力。

二、经营状况讨论与分析

2022年上半年，公司控股公司累计完成发电量683亿千瓦时，上网电量665亿千瓦时，同比增长3.8%， 4.2%，上网电价0.359元/kWh电力行业报告，同比增长8%。 2022年上半年，公司实现营业收入226.94亿元，同比增长17.58%；营业成本142.65亿元，同比增长22.24%。期内，归属于上市公司股东的净利润为23.48亿元，同比增长0.30%。实现基本每股收益0.3022元，同比下降5.41%。

截至2022年6月30日，公司总资产2462.51亿元，较期初增加48.32亿元；负债总额1,568.311亿元，比期初增加35.22亿元。报告期末资产负债率为63.69%，较上年末上升0.17个百分点；归属于上市公司股东的净资产527.46亿元，较期初增加2.45%。

报告期内公司经营状况发生的重大变化，以及报告期内对公司经营状况产生重大影响并预计对未来有重大影响的事项

三、可能的风险

1.电力市场风险

根据国家发改委《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》，要求有序发布上网电价全部燃煤发电量，将市场交易电价波动幅度扩大至20%。满电进入市场；推动所有工商用户入市，取消工商目录销售价格，暂未入市的用户代电网公司购电。覆盖中长期、现货及辅助服务交易的市场体系逐步完善，电力市场交易规模不断扩大，市场竞争进一步加剧。

应对措施：一是密切跟踪国家相关政策出台，加强政策规则研判，深入分析，积极应对政策影响；二是加强引导投资企业转变市场观念，精准测算，积极参与各类市场交易；三是加强专业能力建设，加强培训，增加企业间的交流，全面建设各级营销人员的专业能力。

2.电价风险

发电企业面临政策调整、市场竞争、燃料价格波动等多重风险。

对应措施：随着市场交易品种的增加和不同时期合同签订要求的加强，发电企业的营销工作正逐步向专业化、技术化方向转变。公司将积极应对电价变化新趋势，加强政策和市场研判，结合发电企业实际情况，精准测算，科学制定营销策略，抢抓市场先机，争取合理电价水平。

3.煤价风险

受多重因素叠加影响，能源供应偏紧，动力煤供需矛盾突出，整体供应形势趋紧，部分地区煤电企业库存持续走低处于戒备状态。市场动力煤价格快速上涨，创历史新高，动力煤采购保供难度加大。

对策：公司加强煤炭调度运输管控，发挥中常协会保障煤炭供应作用，加强市场形势研判，充分利用国内外市场，有效发挥项目协同优势，不断优化煤炭库存结构。煤炭供应稳定；并不断加强厂内燃料管理，严格控制关键指标，努力降低燃料成本。

4.新能源项目产量下降

在“碳达峰、碳中和”的发展背景下，新能源业务发展活力持续保持高位，行业进入平价竞价时代。较低的投资回报。

对策：一是公司进一步发挥投资公司优势，积极探索项目投资经济性；二是增强开发建设和后期运营阶段的成本控制能力电力行业报告，提高项目运营效益。三是积极发展抽水蓄能、电力化工储能、综合智慧能源等业务，开拓新业务领域，拓宽公司收入来源。

5.环境风险

随着生态环保法律政策的逐步落实，电力行业面临着更加全面、更加严格的环境监管。同时，国家提出2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，对电力行业的节能降耗提出了更高的要求。

应对措施：一是严格执行国家环保法规和标准电力行业报告，确保污染物全部达标排放，确保环保设施稳定高效运行。二是通过开展“生态环境保护基础提升年”活动，不断完善组织体系和制度体系建设，加强隐患排查治理，进一步提高环境保护管理水平。三是及时跟进碳减排技术，推动排污企业有效节能减碳。

6.财务风险

首先，雅砻江中游的建设和国内外项目的开发和扩建需要大量资金支持，会给公司平衡资金带来压力；二是公司资产负债率较高，利率变动将直接影响公司。债务成本。

应对措施：公司将根据电力市场需求，合理控制项目开发进度，未雨绸缪，抓住机遇，选择适合公司发展阶段的融资方案，努力降低项目成本。资本，优化债务结构，防范资金、利率等风险。

7.极端气候风险

公司水电占比较高，水电生产经营对公司盈利能力有重要影响。水电从其自然特性来看，受气候影响较大。公司运营的水电机组分布在四川、云南、甘肃等不同地区和流域。极端气候和不稳定的供水将影响公司的水力发电能力。公司在建的水电机组大多位于偏远山区，雨季可能会受到泥石流等自然灾害的影响，给机组投产带来不确定性。

对策：公司将运用现代预报技术，合理调度各类梯级电站，与外部调度机构协调，力争水能资源效益最大化；做好内部设备维护工作，提高设备可用性；树立安全责任意识，采取有效措施，加强汛期施工管理，减少对在建工程的影响。

2.1@>报告期内核心竞争力分析

(一）对雅砻江水电拥有绝对控股权

公司持股52%的雅砻江水电是雅砻江流域唯一的水电开发主体，具有合理开发、统一调度等突出优势。雅砻江流域水量充沛、落差集中、水电淹没损失小、规模优势突出、梯级补偿效益显着、消纳优势兼备、经济技术指标优越、运行效益突出。该流域可开发装机容量约3000万千瓦，在我国13个主要水电基地中排名第三。报告期末，已投产装机容量1920万千瓦，核准装机容量342万千瓦。

(二）清洁高效能源占比高，绿色低碳发展优势明显

截至2022年6月末，公司清洁能源装机容量占公司运营和持有装机容量的67.83%。水电装机增加主要是两河口电站最后50万千瓦机组投产，占总装机容量的57.62%；风电、光伏装机稳步增长，达到377.25万千瓦，占总装机容量的10.21%。清洁能源的输送和消费享受政策优先，企业占比高的清洁能源企业具有边际成本低的先天优势。在市场规模不断扩大的环境下，公司竞价能力强，盈利能力有保障。

公司新能源项目开发团队规模不断扩大，进一步适应“碳峰、碳中和”发展目标下电力项目发展需求，有利于公司新能源项目开发能力提升.

公司火电以高参数大机组为主。 30万千瓦以下（不含垃圾发电）机组无机组，百万千瓦机组占控制火电装机容量的67.53%；是滨海电厂，区位优势明显，但受煤价影响，火电业务经营效率较差。公司积极响应国家节能减排政策，不断提升火电机组节能环保水平。脱硫、脱硝、除尘装置部署率达到100%，公司常规燃煤机组100%具备超低排放能力。

(三）建立职业经理人制度，增强公司管理活力

公司通过职业经理人制度的建立，增强了管理层的市场意识和契约意识，在公司内部营造了岗位可上可下、人员进出、收入可增的氛围或减少；管理人员契约化、市场化、专业化，公司治理结构健全高效，有效激发了公司管理活力和公司发展动力。

（四）有国内外电力行业投资管理经验

公司始终坚持“效益第一”的投资管理原则，盈利能力在同类发电企业中名列前茅。同时，公司制度体系鼓励管理创新和技术进步，为公司经营管理和业务拓展提供了有力保障。

公司自2012年开始开拓国际业务电力行业报告，专注于成熟稳定的发达国家清洁能源和回报稳定的新能源项目，研究中等发展中国家有发展潜力和回报较好的能源项目。海外投资平台不断发展壮大，积累了宝贵的国际可再生​​能源项目投资经验，为公司带来利润贡献，推动国内国际双循环发展。

(五）资本运作经验丰富，大股东全力支持

自2002年借壳上市以来，公司利用上市公司平台，采用非公开增发、GDR、配股、公开增发、可转债、公司债、中期票据、储备项目为实现公司市值、资产、装机容量、股本和利润的快速增长提供资金支持，积累了丰富的资本运作经验，助力公司不断提升市场化、国际化水平.

作为国投电力业务唯一的资本运营平台，公司在发展过程中得到了国投的大力支持。通过资产注入，公司获得了雅砻江水电、国投大朝山等核心资产，实现了公司快速做强做大。

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